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高科石化:国内领先的工业润滑油生产商
公司是国内领先的工业润滑油产品生产商。公司是国内较早生产销售工业润滑油的民营企业之一,经过多年的生产与技术积累，公司目前产品丰富，涵盖了目前市场上大部分的工业润滑油产品，且技术水平和产品稳定性均国内领先。公司主要产品变压器油占国内总需求的11%左右,同时大力发展内燃机油、液压油、齿轮油等产品,是国内领先的工业润滑油生产商。
高品质润滑油和包装油是行业发展趋势。由于制造业装备水平提高,大量精密、自动化设备需要高品质润滑油确保其有效运行,加之国家大力推广“合理润滑” 的理念,倡导通过高品质润滑油产品减少各类不当损耗,提高经济效益,高品质润滑油将逐渐取代原有低端产品。而随着工业机械设备自动化、精密化的发展趋势和汽车定期保养要求,润滑油产品细分程度提高,促进了包装式润滑油产品消费量提升。我们认为高品质润滑油和包装油将是行业的发展趋势。
公司具有强大的研发实力,完善的产品结构和优质的客户资源。公司设有多所研发机构,产品开发能力突出,每年可推出多项新规格产品,满足客户个性化需求。与国内竞争对手相比,公司产品结构完整,能够为客户提供完善的产品体系和全方位的润滑全讯国际的技术支持。此外,公司经过多年运营积累了一批知名企业客户,如天威五洲、徐工集团、中联重科、瓦克化学等。公司采购客户层次逐年提高,大终端用户不断增多,高端市场不断扩大,促进了企业的快速发展。
募投项目有利于提升公司的核心竞争力。公司本次发行的股票数量为2230万股,拟发行价格为8.50元/股,募集资金总额1.9亿元,净额1.66亿元,用于“年产6万吨高品质润滑油剂项目”、“企业研发中心建设项目”、“营销及全讯官网的售后服务网点建设项目”,项目建设周期为12个月。募投项目建成后,公司将新增6万吨高品质润滑油剂产能,有利于完善和丰富公司产品线,优化产品结构, 保证公司未来持续盈利能力。 l 盈利预测与估值分析。预计公司2015-2017年eps分别为0.42元、0.49元、0.71元,综合考虑公司的行业地位、成长性、盈利能力等,给予公司2016年35-40倍的估值,对应合理估值区间17.15-19.6元。
